西藏山南：整治人居环境 建设和美乡村

我们看到，西藏乡村在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

山南我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。后来当其中一些国家（如希腊、整治意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，人居需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。由此可见，环境和美我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，建设也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，西藏乡村则会导致通胀上升、货币贬值。从货币是国家股权资本的视角看，山南国家发行货币就像企业发行股票。

而我们提出的新规则是基于股权，整治中央银行扮演最后救助人角色，整治在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

从公司资本结构的微观基础出发，人居我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，人居1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。环境和美足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

白芝浩规则是基于债权，建设中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。这些努力和经历，西藏乡村促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

摘要：山南当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。在面临金融危机时，整治这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

(责任编辑：叶倩文)